外科技巨头市值飙涨 泡沫还是经济重构?

2017-05-18 10:05:09 556

  这是科技巨头们的一场疯狂的“你追我赶”。
 
  2017年以来,腾讯和阿里分别以36.95%与41.24%的涨幅(年初至今,下同),先后冲破了3000亿美元的市值大关。而在全球市场中,目前市值前五名均为科技巨头——苹果、谷歌、微软、亚马逊、Facebook,分别以35.37%、21.73%、12.38%、28.83%、30.19%的涨幅,继续领跑全球。这五家公司的总市值已经满了2.7万亿美元。
 
  本次科技行业的大爆发,是继2000年互联网泡沫破灭之后的又一次价值泡沫,还是市场对于科技行业的价值重估?脱离了市盈率、市销率等传统衡量指标,如此之高的资本市值的背后,赋予科技企业们的真正实力与动力的源泉又是什么?
 
  “疯狂”的市值
 
  走过了2000年互联网低潮,走过了中概股回潮,腾讯杀入了全球市值前十。从发行价3.7港元,到截至记者发稿时的259.8港元,上市十余年,腾讯股价已经上涨近70倍。当初上市时,时任CFO对员工预言的那句“怎么都要涨到10港元再卖”已经成为茶余饭后玩笑谈资。而在腾讯之后,市值一样冲破3000亿美元的阿里巴巴,也创下了其历史新高。
 
  “因为投入市场的总资本在一定时间内是维持等量的,‘互概股’上涨反映资本市场对于互联网行业看好的同时,也反映传统经济产业里缺乏更好的活力。”艾媒咨询CEO张毅告诉记者。
 
  放眼美股市场,其三大股指在过去的几周内都创下了新高。4月25日,纳斯达克指数一路狂飙,历史上首次站上6000点高位。标普500和道琼斯指数也节节攀升。标普信息科技板块今年以来的涨幅满了14%,好于金融、医药和能源等板块。
 
  全球市值的苹果公司,本月公布财报后,成为了市值过8000亿美元大关的公司。苹果CEO库克表示,今年年内苹果市值有望突破1万亿美元。
 
  而亚马逊和谷歌正在争夺谁的股价将突破1000美元的竞赛。截至记者发稿时,两家公司股价分别为966美元和943美元。数据显示,亚马逊从上市以来,市场回报率已经满49000%。
 
  此外,纳斯达克的另一个明星公司是特斯拉,其市值今年已经接连福特和通用汽车,成为美国较大的汽车制造商。
 
  在这些股票价值上涨的背后是互联网技术对于传统行业的颠覆。“互联网的模式自身在不断升级,同时对于主体经济的改造和颠覆还在继续深化。”云九资本董事总经理邱谆表示。
 
  未来这些模式将进一步跟传统行业相结合:云计算则正在颠覆传统公司整个IT架构;无人驾驶技术将要颠覆传统汽车行业;而更广泛的人工也极有可能颠覆传统的医疗、金融、教育、安防等各个行业。“以此逻辑来看,互联网巨头公司的上涨还有很大空间。”邱谆对财经记者表示。
 
  泡沫还是价值
 
  此番科技企业市值疯狂的表现,让人联想到2000年互联网泡沫破灭。
 
  2000年3月,在NASDAQ攀升到较高点之后,投资者、基金和机构纷纷开始清盘,泡沫逐渐破灭。仅仅6天时间,NASDAQ就损失了将近900点。
 
  这让大众对互联网高市值现象具有一定警惕,在互联网公司纷纷占据市值高地时,质疑的声音也同时响起:千禧年事件是否会重演?
 
  IPO咨询师、ClassV集团创始合伙人LiseBuyer对财经记者表示:“投资人对市场的乐观情绪,主要是因为一季度财报显示公司的基本面健康;此外,特朗普减税政策的乐观前景也助推了市场资金的不断涌入。”她预计市场仍会继续上涨,而且今年IPO的数量也会大幅增加。“投资人尤其看好科技领域的企业,这也反映了人们对数字经济的信心。”Buyer对财经记者称。
 
  究竟是重新估值还是价值泡沫?判定的标准在于这些互联网企业是否都有抗受风险的能力。这种能力主要表现在两个方面:多元的业务架构和有效的盈利模式。
 
  “2001年大家对互联网能有多大作为是没有信心的,当时大部分互联网企业主要是门户网站,比如说雅虎、网易都是作为信息分发平台,这类门户网站创造的价值不。而现在大部分的互联网企业与传统产业去结合,走向实践。腾讯以前就是社交,而现在已经切入到移动支付金融而且发展得不错,之后可以想象的空间很大。”张毅对记者分析道。
 
  从腾讯来看,从单一的QQ社交产品,衍生出文娱、云业务等能够对应传统产业的业务,同时通过收购,扩大业务范围,收入来源广泛。经过十多年的发展,当初的互联网初创公司已经成长为巨头,在不断试错中发展出有效的商业模式:除了上千亿元的营收外,截至2016年底,腾讯集团还有181.4亿元人民币的现金净额。
 
  “股价永远是前瞻的,对未来的预期肯定不能百分百的准确性。按照目前的价格来看,市场对未来是大致乐观的,这种乐观能否变为后来的现实,要看很多技术和模式的演进和实施的进度,比如人工能否在主流的商业应用上面获得具体落地的模式,规划的技术突破能否按期实现,这些当然存在不同程度的风险,但是机遇也是的,长期来看很难讲究竟是泡沫还是低估。”邱谆说道。
 
  对此,亚马逊全球副总裁RussellGrandinetti也提出了自己的看法。他在接受财经记者采访时表示,市值短期看是投票机,但长远看它应该是一个称重机,亚马逊团队关注的不是短期市值,而是未来5~7年的事情,“你看到的亚马逊现在的表现实际上是5年前计划的。”
 
  数据革命
 
  今年一季度,谷歌、苹果、亚马逊、Facebook和微软五家公司的净利润总和达到250亿美元。去年,亚马逊占据了美国一半的电商市场,而谷歌和Facebook占据了美国数字广告的份额。
 
  可见,在新一轮的互联网经济发展中,庞大的数据流的涌入给了科技公司实力。数据正在成为一种新型的“大宗商品”,改变石油革命时代的经济版图。
 
  20世纪初,洛克菲勒凭借一盏的煤油灯控制了整个石油经济的命脉。一个世纪后,历史又开始重演。谷歌的搜索引擎、亚马逊的当日送服务和Facebook的新闻推送都凭借着服务获取了数以亿计的用户,这也意味着它们将获得从这些用户身上产生的更为惊人的数据信息。正是这些数据给了科技公司较的实力。
 
  石油经济时代的竞争思维已经被颠覆,数据经济时代里,参与者们的竞争武器是无形的,这是一个从量变到质变的过程。手机和互联网诞生了无穷无尽的数据,数据无处不在,而且更具价值。无论你是在跑步、看电视、开车还是逛街,你所有的活动都在虚拟世界中被数据追踪,并且能够被分解和提炼。
 
  所以竞争的本质就变成了数据的循环。Facebook的用户数量越多,产生的内容就越多,数据库就会不断扩大;同样道理,特斯拉的用户数量越多,无人驾驶自主学习的知识库就越强大。背后都是由数据所推动的,这也似乎解释了为何一年只卖7万多辆车的特斯拉市值能满卖好几百万辆车的通用。
 
  无论是新兴科技企业,还是传统制造业,都无法逃避汹涌而来的数据革命。正如风险投资家J.B.Pritzer所说:“如果你不像科技公司一样展开行动,那么就意味着可能已经落伍,或很快就会退出历史舞台了。”
 

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