谁的未来更光明:现在你看好百度还是某东?

2017-06-28 09:06:36 806

  百度市值要被某东了?BAT格局终要变天了?美东时间6月23日,某东股价收涨3.92%,市值达到609亿美元,与此同时,百度股价收跌0.66%,市值约615亿美元,而这6亿美元的差距随后在资本市场刮起旋风。吃瓜群众兴致勃勃,纷纷猜测“某东百度”是否会于周一上演。不过,这一幕并未出现,截至周一收盘,市值差距仍达到8.24亿美元。不过,“”一幕虽未上演,BAT格局将被ATJ取代的讨论却掀起了另一波市场高潮。
 
  正方

  各有赛道,BAT真正颠覆者远未出现
 
  喧嚣的互联网,从众的资本市场,两者叠加,很容易上演出一厢情愿的科幻剧。
 
  近日,“某东市值将百度”的新闻刷爆朋友圈,确实,截至6月26日收盘价,某东市值为612亿美元,百度市值为619亿美元,某东市值追平百度似乎仅剩一步之遥。
 
  但是,科幻剧取代不了现实,只要深究互联网企业市值背后的核心逻辑,我们就会发现,某东市值或许短期内可能百度,但是,从中长期看,互联网BAT三足鼎立的格局,依然无法撼动。
 
  资本市场的潮起潮落极为正常,有的因利好消息刺激而股价连高,有的因布局未来拖累财报而股价低位盘整。
 
  比如,某东半年的股价连高,主要源于其一季度财报获得上市三年来的单季度盈利,以及并购奢侈品电商Farfetch,对资本市场所带来的短期利红刺激,而百度近几年股价的低位盘整,除了缺乏现象级的爆品之外,关键的还是连续数年数百亿元巨资砸入AI(人工)等核心技术研发,大幅拖累了其财报表现。
 
  短期股价此起彼伏并不重要,对于喧嚣的互联网行业更是如此。因为,能否真正成为不可替代的互联网巨头,关键还是看支撑其中长期股价背后的核心逻辑,其“赛道”够不够宽广?具备不具备不可替代性?
 
  中长期,BAT三足鼎立的格局依然存在,除非有现象级的科技爆品横空出世,因为BAT三家均具有不可替代的用户刚需属性,腾讯的社交,阿里的电商和百度的搜索。虽然,百度在搜索领域也存在轻量级的挑战者(搜狗、360等),但其在人工领域的厚积薄发,语音识别和用户画像的技术应用,正在进一步夯实其在移动搜索时代的不可替代性,更何况其人工的多领域应用正在加速落地。
 
  反观所谓BAT的撼动者某东,应该说,目前还不具备改写BAT三足鼎立的实力。其一,尽管电商的赛道够宽,但是,在与某猫的全方位角力中,其依然是被动的;其二,技术的厚度是未来互联网公司的核心竞争力,这也是某东今年立志发力的方向,但是,这一点某东与BAT相距甚远,更遑论与技术厚度的百度相比;其三,某东一季报即便取得的单季度盈利(比百度低1/4左右),但是,在已呈红海博弈色彩的电商领域,未来其业绩表现还很难预料。
 
  互联网行业应告别喧嚣氛围,更不能为了估值而估值。用短期偶发的股价现象,去推判一个公司中长期的核心价值,是没有意义的。BAT分别在不同宽广赛道所构筑起的不可替代性,至少中期看来是很难发生结构性改变的,所谓的第三极不断轮转,不要说某东、网易,就连当下低迷的小米,甚至乐视都曾遭到吹捧过。
 
  在新经济时代已经加速到来之际,回归技术的初心,具有技术的定力,这才是比较重要的。比如微软,在过去10多年,其股价也曾一度低迷,市值甚至一度腰斩2/3,但是,在坚守技术和及时调整方向之下,当下的微软依然位列美国互联网阵营,市值更于今年创出了5500亿美元的新高。
 
  反方

  丧失“狼性”,BAT被颠覆并不遥远
 
  当某东和百度的距离,只有区区1%的市值差距,这大概是很少被放在一起的两家公司比较尴尬的比较。就像亚马逊的目标肯定不是成为谷歌,某东的目标显然也不会是百度。对于百度,作为曾经的科技和感浓厚的互联网公司,沦落到即将被网购领域梯队的地步。
 
  百度内心是否凄惶犹未可知,但至少账面情况并不乐观。2017年一季度,百度暂未扭转去年态势:营收169亿元人民币,同比增长6.8%;净利润17.77亿元,同比下滑10.6%。相较于阿里巴巴385.8亿人民币,同比60%的增长,腾讯495.52亿元,同比55%的增长,百度落下的,不止是两个身位。
 
   对于百度现状,外界有多种解读。一种观点,将其归因于错过移动化浪潮后的百度,追赶日趋艰难;另一观点,则归咎于百度的管理,李彦宏的大权独揽使企业管理层难以发挥应有作用,而内部派系斗争也广为诟病。
 
  魏则西事件看似是公关问题,但这一事件前后,百度所展现的商业伦理之困、经营方式之粗、危机公关之滞暴露无遗。事实上,百度的衰落,恐怕并非始于魏则西,而是始于没有竞争对手的那一刻。
 
  同为BAT的阿里,后方战场是常年甩不脱的某东;在战场前方的社交领域,从当年的“来往”到后来的“支付宝圈子”,马云的社交尝试可以说是费尽心机。虽不算成功,但我们依然能看到屡败还在屡试的冲劲。至于另一巨头腾讯,公司一直以崇尚内部竞争机制享誉全球,比较赚钱的王者荣耀,就是内部竞争的成果。
 
  而对百度,起码我们在其所展现的公司形象中,已很难看到这种锐气。根据《财经》对某东逆袭的总结是,“某东出现问题,是从它变成大公司开始的。解决方法是通过一系列的铁腕调整,从平和走向战斗,从大公司回到创业公司。”
 
  这样的总结,对于百度来说也许更为扎心。百度衰落的原罪,可能正是因为其很早就已躺在“大公司”的舒适区。某种程度上,垄断的市场环境使得百度一直就缺乏李彦宏在此前致员工公开信中所渴望的“狼性”基因。
 
  当然,百度并非没有认识到这一点。陆奇的到来,成为百度能否翻盘的关键。伴随陆奇而来的,还有一系列改革:人事方面大刀阔斧,百度公司前副总裁、百度糯米总经理曾良被撤职,百度副总裁、自动驾驶事业部总经理王劲辞职;业务方面聚焦主业,裁撤医疗事业部、全资收购渡鸦科技、度秘事业部升级为事业群、成立驾驶事业群组IDG等。
 
  然而,改革并不易。即便是陆奇,也面临着空降高管如何适应、B与A、T的较差值又要如何等问题。至于百度为之一搏的人工,行业大势下,AI蓝海渐成红海,在遭遇了此前危机的背景下,百度能否留住人才?从互联网公司走向人工公司之时,内外堪忧的百度又如何正处阵痛转型期的自己不被其他巨头?如此来看,前途似乎未如想象中乐观。
 
  当然,也有观点认为,不能以市值论英雄。然而,无论如何比较,却更像是欲盖弥彰,因为将梯队的百度与网购领域梯队某东作比本身,更是反证了百度渐已掉队BAT的事实。
 
  当然,逐渐掉队的百度只是一个样本。缺乏竞争从而形成的大公司病,并非互联网领域。当从创业企业走向大公司,如何对抗这种由内而生的“惰性”,是对企业家更艰难的挑战。
 

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